开心炸金花app下载挂牌企业摘牌应注意保护中小投资者利益

  对强制摘牌企业,即使主办券商在其中不存在违法违规行为,也应履行好督导责任。

  目前有些新三板挂牌企业没有按期披露定期报告,其目的竟是为了被强制摘牌,由此可避免走常规的漫长摘牌流程,但这可能有损中小股东利益,笔者建议,对强制摘牌企业应进一步完善投资者利益保护规则。

  比如某挂牌企业今年年初就公告拟终止挂牌议案,其中实际控制人承诺,以每股不低于2.84元受让异议股东股份,然而2016年中报披露该公司每股净资产为8.36元,中小投资者对此方案极不满意。此后该公司 2016年报、2017年中报都没有按期披露,触及强制摘牌红线,似为坐等强制摘牌。

  企业一旦在新三板挂牌,成为公众公司,就承担了法定的信息披露义务,挂牌企业以怠行披露定期报告义务,来寻求“被强制摘牌”的结果,这种局面必须尽快扭转。董监高等拿着公司的薪水,却不承担信息披露责任,不仅要将此类企业罚出场外,更要追究相关信息披露责任人的民事赔偿等责任,这方面需要填补规则空白,由此才能遏制信披不作为等行为。

  企业被强制摘牌,这其中投资者利益保护是个值得关注的问题。去年10月发布的新三板《终止挂牌实施细则(征求意见稿)》第22条对此有相应规定,被强制终止挂牌的挂牌公司及相关责任主体应当开心炸金花app对股东的诉求开心炸金花游戏作出安排并披露;挂牌公司或者挂牌公司的控股股东,以及挂牌公司的主办券商可以设立专门基金,对股东进行补偿。不过,该规定比较原则,实操性不强,需要明确更加详细的实施细则。

  对于强制摘牌企业,中小投资者一个诉求或许就是由上市公司回购或大股东收购。《公司法》第143条规定,股份公司回购包括“股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议,要求公司收购其股份的” 等四种情形,笔者建议,将挂牌企业主动摘牌或强制摘牌、上市公司主动退市或强制退市等情形,也归入回购情形。

  《公司法》第143条没有明确股票回购价格如何确定,这也需要进一步完善操作细则。股票价值评估方法主要包括资产法、市场法和收益法,这其中又有不少细分,对一个公司股票的估值几何,可以说仁者见仁、智者见智。笔者建议,要确定合理的回购价格,首先可考虑由公司章程来确定估值方法及其细则,一旦回购,即可依章办事。其次是由异议股东与公司等协商回购价格。其三是通过司法诉讼解决,股东与公司协商不成,可向人民法院提起诉讼。而若由公司大股东收购异议股东股票,收购价格也可参照上述方法进行。

  至于《终止挂牌实施细则(征求意见稿)》第22条规定,对强制摘牌,由挂牌公司或控股股东以及主办券商设立专门基金,对股东进行补偿,这同样需要明确实施细则。首先,应明确哪些强制摘牌情形需要相关方面的补偿,之后才能谈设立补偿基金。强制摘牌情形,包括未能披露定期报告、信息披露不可信、重大违法、欺诈挂牌、开心炸金花app多次违法违规、持续经营能力存疑、公司治理不健全、无主办券商督导、强制解散、宣告破产等情形,这其中,重大违法、欺诈挂牌等情形,相关方面理应负有民事赔偿责任;而持续经营能力存疑等情形,或许就不存在民事赔偿问题,这需要具体规定。其次,对于专门基金的补偿数额,也应有较为详细的规则,这方面或可借鉴上市公司虚假陈述民事赔偿责任方面的有关规定。

(责任编辑:开心炸金花app)

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